收益率曲线倒挂的确可能利好黄金但影响或是暂时的

2019年03月28日 04:59  来源:CBD国际人才港

万博Manbetx客户端2.0  原标题:彭斯:特朗普要求“不惜一切手段”抢先再次登月  据美联社报道,当地时间3月26日,美国副总统彭斯在美国“国家太空委员会”大会上呼吁美国宇航员在五年内重返月球:“正如美国是20世纪第一个登上月球的国家一样,我们也将是21世纪第一个将宇航员送回月球的国家。”  彭斯表示,特朗普“指示美国国家航空航天局及其负责人吉姆·布莱登斯汀以任何必要手段达此目标”。  彭斯在大会上说,特朗普总统希望宇航员在2024年前登陆月球南极,重返月球计划必须紧迫起来。他说,美国一直在为2028年的登月计划而努力,但“这还不够好”。他在会议上回顾了1969年美国阿波罗11号登月的成功经验,并强调,当年NASA只用了8年时间完成这一任务。  作为国家太空委员会主席,彭斯表示,美国“国家太空委员会”将帮助引导和简化美国的太空政策。他说,美国政府现在呼吁NASA“接受一种新的思维方式”。由于时间紧迫,如果NASA正在开发的太空发射系统“巨型火箭”(Megarocket)尚未准备就绪,重返月球计划可能使用商业载人火箭。他还补充道,NASA必须精简机构,使项目运转更敏捷。  彭斯表示,美国在太空中的下一个重要任务是在月球表面建立一个永久性基地,从而帮助美国宇航员前往火星及宇宙其他地方,该基地很可能设立在月球的南极附近。南极陨石坑坑底是月球上阳光照射不到的地方,可能存在大量水冰。彭斯称,“NASA已经知道,月球南极具有巨大的经济和战略价值。现在是时候去那里了。”责任编辑:余鹏飞

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北京市副市长殷勇科创板首批企业中一定会有北京的

  李迅雷:宏观重要吗——与投资大佬们交流  3月21日上午,我为一场机构投资者的投资论坛担任主持人。在主持过程中,发现国内最优秀的机构投资人在交流投资心得的时候,很少谈及宏观,或者他们的兴趣点也不在宏观或政策研判上面。这让我对自己从事的研究领域产生怀疑——宏观对投资真的有帮助吗?  时间拉长了,就可以平滑掉波动  A股是一个散户为主体的市场,因此大部分投资者是做短线的,短线以获取利差收益为目的,通常根据“噪音”交易,而宏观数据就是“噪音”的重要来源,于是宏观分析师相比行业分析师就更能制造噪音,如每个月都会公布月度数据,甚至还有很多期限更短的高频数据可以作为买卖的依据。因此,宏观首席通常都是卖方研究中的头牌,宏观最佳也是历来各种最佳分析师评选中含金量最大的一个单项奖。  而在君和资本创始合伙人王国斌先生看来,投资非常重要的一点是不能短视。香港炒作仙股就是短期的侥幸行为,认为自己不会接最后一棒。金融行业的人更倾向于短期,资本市场从来都是只注重短期效应的名利场,因此,企业家们容易把昙花一现的好消息跟市场竞争优势混为一谈。这样的短期行为对于企业家来说也会隐藏巨大风险。  因此,短线投资者一定是非常关注宏观或其他相关信息的,希望能在充满不确定性的市场中找到确定性的答案。但问题在于,市场很少有确定性的答案,否则市场就难以存在下去。例如,去年A股市场就是一个深受中美贸易摩擦困扰的市场,谁知道确定性的答案呢?时至今日,也只能说和解的概率增大了而已。因此,很多宏观问题,再怎么研究,也很难获得确定性答案,只能说概率大小而已。  但如果不去在意这些短期看似乎重大的东西,而是去把握大方向和大趋势,就容易获得超额收益。  高毅资产的首席投资官邓晓峰在演讲中提供了这张图,表明海外资金流入到A股的数量在不断增加,“根据Wind数据统计,陆股通、北上资金占A股流通市值的比例持续上升,如果加上QFII持股,接近A股流通市值的3%。国内公募基金持有A股流通市值的比例不到5%,海外机构投资者已经成为中国资本市场一个重要的参与力量。”  目前,A股市场海外投资者的市值占比差不多只有台湾股市外资持股占比的10%左右,开放了那么多年,比重依然非常低,这或意味着今后随着金融开放度的不断提高,更多的外资将流入到A股市场。故国内股市存在较大的估值体系修复的机会,即大蓝筹估值水平还有提升空间,头部企业或优秀企业的估值水平仍会不断提升。  邓晓峰认为,“因为海外机构的这些行动,事实上一些头部公司的估值水平跟历史相比,已经出现了明显的上升。即使在2018年国内经济出现下行压力,在资本市场出现系统性的、超过20%的调整的大环境之下,这些头部公司的调整幅度明显小于历史上的调整幅度。”  也就是说,今后白马股的估值水平不再由国内散户决定,由于海外机构投资者的进入,它们的估值水平进一步抬升,这不是靠宏观经济的变化决定。而且,随着外资流入量的继续扩大,在未来中国资本市场上,会有一个巨大的阿尔法的存在,因为海外机构摘取了低垂的消费和医疗等领域的头部企业果实之后,会关注更高处的果实,而在国内的价值投资者,则具有捷足先登的优势。  所以,在认清趋势和大方向之后,通胀、经济增速乃至危机都不那么重要了,危机总会过去,贸易摩擦最终会有解决方案,通胀无法避免,经济周期始终存在。睿远基金总经理陈光明分析说,从1802年到2014年,美国权益投资的累积回报是103万倍,说明躺着也能赚钱。  而大幅增值的一个重要因素,是通胀在持续上升,从1美元增值至103万美元的过程中,实际上具体到每一年的增长,除去通货膨胀的影响,权益投资的年化回报率只有6.7%,复利的影响巨大。  我们也曾经研究过美国标普500指数过去146年的回报率,年化8.98%的回报率中,发现通胀贡献了2.05%,只有两个十年股指没有跑赢通胀。这说明什么呢?时间拉长了,一切都趋于平淡,所以,根本用不着过度关注每月的宏观数据。  A股的投资回报率其实也差不多,尽管我们一直指责上证综指的疲弱走势,但以季度数据来看,万得全A指数在2005年Q4至2018年Q3期间的年化收益率为9.9%,其中,EPS年化增速为10.8%(8.8%的实际增速+2%的通货膨胀),股息收益率为1.4%,而估值贡献为负值,经历了53个季度之后,万得全A指数平均估值已经从21倍降至13.7倍。  眼光越长远,越能让收益飞起来  陈光明在演讲中说,据基金业协会数据,自开放式基金成立以来,截至2017年底,权益类公募基金年化收益率平均为16.18%,说明公募基金经理的投资回报率也远超了市场指数的表现。  全国社会保障基金自2000年成立以来年均投资收益率8.44%,远远跑赢通胀,上万亿的规模主要投资于固定收益领域,居然还能够获得这么高的长期回报,可见其成功的秘诀主要在于长期投资和配置得当。  据说一级厨师只负责配料,徒弟才负责炒菜,配料如同资产配置,炒菜要掌握火候,如同投资选时。高手都是擅长做配置的,社保把它的资金分配给几家公募等投资机构,让他们再去择时选股。  相比公募基金,保险资产应该是更长期的机构投资者,长期从事险资管理的泰康资产总经理兼CEO段国圣是个典型的资产配置高手,他的资产组合中不仅包括权益资产和固收资产,还有另类投资及PE等。  他认为投资存在六大机会,如科技创新会成为未来十年引领中国经济发展的主引擎;以生物技术和信息技术相结合为特征的新一轮科技革命和产业变革将带动新兴行业的发展。此外,地产、基建、家电、服装、纺织、汽车等成熟产业领域都有大量的新增需求和更新需求。未来,消费升级、进口替代等都存在巨大机会。  他认为头部企业值得配置——“2018年A股公司约3500家,美国本土公司4000家,但国内大市值公司数量和美股美国本土公司的巨大差异:市值超千亿美元的公司国内只有9家,而美国有55家;市值超过千亿人民币的公司国内有48家,美国有350家。中国GDP总量相当于美国的三分之二,在超越的征途上,相信伴随着大市值公司队伍的壮大,这就是长期的投资方向所在。”  实际上,机会与风险都是相伴相随的。对于这几位投资高手而言,逆市场投资或许是他们获得高回报的秘诀所在。未来经济一定还会出现波动,一些成长型企业的现金流一定还会出现困难,这便是低价吸纳的好时机。  本人从事卖方研究很多年了,也认识很多投资高手,发现他们有一个共同特征,就是眼光很长远,投资充满耐心,能够克服普通投资人经常出现的心理障碍。  数字经济时代,宏观研究如何变革  宏观研究也需要反思,很多古旧的经济理论都是用归纳法得出的,是基于当初的有限数据,但归纳法本身就有缺陷,再加上数据量不足,就更容易出错了。  此外,我觉得传统的经济周期理论存在很大问题,核心原因还是样本量太少。而且,经济发展至今,政府所获得的信息量早已今非昔比,逆周期调控成为惯例,故经济的周期性特征越来越弱。用技术分析来预测股市的方法早已成为非主流了,为何那么多宏观分析师还热衷于周期分析法呢?  例如,我就犯过一个把挖掘机当成周期性行业的错误,认为既然不存在新周期,那么,挖掘机销量就应该回落,结果现在还在增长。  就像如今体检验血的项目要比10年前多很多一样,我们也应该可以去创设更多的经济指标,因为技术手段越来越多、信息量越来越大了。如果还是十年不变地去点评CPI、PPI、PMI、M2-M1,我觉得就落伍了。  中泰研究所的金融工程团队已经创设了不少指标,把财政和货币政策进行量化,可以衡量大水漫灌的量究竟是多少,可以用多个维度去刻画。今后,对政策效应的评估也会越来越简单,根本不用写传统的调研报告。  为什么19世纪工人要砸机器,因为机器导致他们失业;为何如今的机器数量已经有了几千倍的增加,失业率却创了新低呢?经济学理论从来都是解释过去的,但这些理论对过去的历史解释是否能做到精准呢?估计不能做到全面精准,因为这些理论诞生的时候,社会信息量没有足够大,而且还没有云计算,没有人工智能。  如今,小菜场支付工具的标配都已经是支付宝和微信了,油腻或皱巴巴的零钱再也不用揣在手里了,根本不需要做爱惜纸币教育了,互联网改变了金融业态。  所以,宏观研究需要变革,我非常希望让搞金融工程的分析师或AI的分析师来从事宏观研究,不需要学太多的经济学理论,只要把经济运行的基本原理搞清楚了,或许就能用新的算法来颠覆传统经济学,就像阿尔法狗一样,战败了被称之为棋类中变化最为复杂的围棋顶级高手。  世界在日新月异地不断改变,如果不去紧跟,那就坐等被改变。  (作者系中泰证券首席经济学家) 责任编辑:万露区政协  [盐城市举办响水“3·21”爆炸事故遇难者悼念活动]27日,在响水天嘉宜公司“3·21”特大爆炸事故现场附近,盐城市举办了遇难者悼念活动。  27日清晨,爆炸事故发生后第7天,有人在天嘉宜化工有限公司的大门口,摆放了一排白色和黄色的花儿,以寄托对遇难者的哀思。  7时30分,在事故现场附近的响水生态化工园区管委会院内,事故善后处置指挥部的工作人员、盐城市和响水县有关负责人、现场参与救援和清理工作的消防指战员和武警官兵以及部分遇难者家属代表,胸戴白花,手持白菊,列队默哀一分钟,并向遇难者鞠躬、敬献鲜花。  与此同时,事故现场附近的江苏天波化工有限公司外,盐城市消防支队164名消防救援人员,也自发组织列队,站在消防车边上肃立默哀,并鸣笛1分钟,沉痛悼念此次事故遇难者。  截至27日记者发稿,这次特别重大爆炸事故已造成78人死亡,超过600人不同程度受伤。目前,事故现场集中搜救工作基本结束,开始进行现场清理工作。事故原因调查和其他善后工作也在同步推进,受损民房的修缮工作也已展开。点击进入专题:江苏盐城响水一化工厂发生爆炸责任编辑:余鹏飞

美银美林发表的报告称,华晨(01114)去年下半年净利同比增9%,较市场预期少20%,主要因为来自华晨宝马的投资收入去年下半年同比持平,而华颂品牌则录减值亏损。此外来自新晨动力、航天三菱的投资收入均录负数,该行将其2019-20年盈利预测提升2.1%及5.1%,以反映新车款如X2等的贡献提升,目标价由8.4元降至8.3元。该行指出在新产品方面,华晨宝马计划今年推3个新车款,分别是X1改良版、新3系轿车及X2,期望今年销量可同比增16%,与该行预测一致,今年首两月受惠进取的回赠计划等因素,华晨宝马销量同比提升25%,该行相信华晨宝马销量增长可继续跑赢行业,但折扣及回赠或会阻碍其利润扩张,故重申“中性”评级。管理层对2018年现金派息指引水平与2017年类似,但并无排除因出售华晨宝马25%权益于2022年派发特别息的可能性。{企业名称}  新浪美股讯北京时间27日消息,欧洲理事会主席图斯克表示,英国需在4月12日之前决定如何处理脱欧问题。  图斯克说,包括留在欧盟,长期延长,无协议脱欧,所有的选项在此之前仍在台面上。  图斯克说,欧盟不应该忽视数百万的英国公民,他们已经签署请愿书,上街游行,诉求留在欧盟。  图斯克在法国斯特拉斯堡对欧洲议会发表演说。责任编辑:魏雨

  来源:中央财经大学绿色金融  引言  香港作为国际金融中心,具有金融服务的国际化和制度优势,特别是在粤港澳大湾区发展的宏观大背景下,更是湾区经济对外发展的重要平台,在拓宽海内外投融资渠道和提升人民币国际化的速度和影响力上,发挥着重要作用。同时,香港是联合国环境署(UNEP)于2017年9月牵头成立的“全球金融中心城市绿色金融联盟”(FC4S)的城市之一,有望发展成为全球绿色金融中心。近年来,香港在绿色金融市场尤其是绿色债券市场建设方面取得了重大进展。本文将针对香港绿色债券市场的发展现状及机遇进行分析,并提出进一步发展的政策建议[1]。  一、香港绿色债券市场蓬勃发展  近年来,香港市场稳步发展,已成为全球最大的绿色债券市场之一,表现出飞快的发展速度与勃勃生机[2]。  第一,发行规模突飞猛进。2015-2018年间香港境内绿色债券发行规模增长情况如图1所示。2018年在香港安排和发行的绿色债券总额达110亿美元,相比2017年的30亿美元增长了237%,足以显现出市场规模扩张速度之快与发展潜力之大。  图12015-2018年香港绿色债券市场发行规模(亿元)  资料来源:《香港绿色债券市场报告》(2018)  第二,发行主体多元化。最初香港绿债的主要发行者为当地机构,现已逐渐转变为大量内地及海外机构(共90亿左右,占总量的83%,其中以中国大陆发行者居多)。如图1所示,在2015-2018年间,中国内地发行者已成为香港境内绿色债券发行主力军。此外,私企逐渐引领绿债市场:2016年,港铁发行8支贴标绿债成为当年最大的绿债发行者,但在2018年占香港绿色债券发行市场份额仅为0.3%。2018年,共9家发行绿债(共23亿美元)的企业或部门中,其中有8家均为私企,私企数量的增多及其市场份额的扩大反映出市场机制的不断完善。  第三,资金用途多样化。2018年,募集绿色资金投向绿色建筑、水、可再生能源、低碳交通等7个领域。其中,用于绿色建筑业的绿债款项达37%,居于榜首,这与发行者主要由房地产企业组成有关(见图2)。可以看出,募集资金投入并支持多领域绿色项目发展,未来随着市场的扩大与认证过程的完善,应该有更多的绿色项目被确认和界定进来。  图22018年香港绿色债券融资项目各类资金用途占比  资料来源:《香港绿色债券市场报告》(2018)  此外,绿色债券评估认证等外部审核工作也被列入重心工作。2018年发行绿债的机构90%都进行了至少一次外部审核与持续的、充分的信息披露,如图3所示,为2018年发行的香港绿色债券采取的外部审核情况。同时,香港品质保证局在国家与特区政府的支持下不断完善“认证计划”并落实其他发展计划与措施。这将有利于香港绿债市场提高债券信用程度,降低投资者和发行者的不确定性与风险,有利于推动市场的健康发展与不断壮大。  图32018年香港绿色债券外部审核情况  资料来源:《香港绿色债券市场报告》(2018)  二、香港发展绿色债券市场的发展机遇  (一)香港政府的大力支持助力香港绿债市场发展  一是出台标准。2018年1月3日,香港品质保证局(HKQAA)推出“绿色金融认证计划”,参照国际标准,引入第三方认证服务。该认证提供发行认证以及发行后认证,来评估绿色金融工具和投资项目的资格。[3]计划的实行可以提供标准化的认证评估流程,提高市场公信力,增强投资者信心。  二是认证激励。在绿色金融认证计划推出后,香港政府又于2018年6月15日推出“绿色债券资助计划”,以资助合资格发行机构通过品质保证局绿色金融认证计划取得认证。合资格绿色债券在取得绿色金融认证计划的认证过程中所花费用可获全数资助,每笔债券发行的资助上限为80万港元。该计划以经济手段降低债券发行行政成本从而鼓励并支持绿色债券发行的同时,也有利于提高绿色债券市场的透明度。[4]  三是政府发行。香港政府在2018-2019年度财政预算案中宣布推出“1000亿香港主权绿色债券计划”,此计划是目前全球规模最大的政府发行计划之一,将为绿色公共工程提供资金支持。同时,资金的分配过程也将被全程跟踪,增强公开性和透明性,确保投资者所投资金用于绿色领域。[5]  四是信息披露与创新。2018年9月,香港证监会宣布了“绿色金融”战略框架,确保绿色产品提供的信息披露是符合国际标准的,从而解锁更多的绿色投资机会。香港证监会还将于香港联合交易所合作,探索加快绿色产品的上市与交易途径。  (二)“债券联通”计划助力两地绿债市场逐步接轨  2017年,香港启动了“债券联通”计划,香港与内地债券市场互联互通合作(简称“债券通”)让中国内地与境外投资者通过在香港建立的基础设施联接,在对方市场买卖债券,具体包括“北向通”和“南向通”。“北向通”已于2017年7月3日开通,让香港及其他国家与地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。  “债券通”是香港与中国内地的一项市场准入计划,旨在为外国投资者参与境内债券市场提供更为便利的渠道。在绿色债券市场,“债券通”有利于加强信息流动,帮助更多的投资者识别符合绿色投资标准的中国债券,增大中国绿债市场规模。借助“债券通”计划,香港绿色债券市场与内地市场实现跨境合作,通过与内地市场接轨,依托内地绿色债券市场丰富的投资者、发行人群体以及良好的政策环境,促进香港债券市场进一步发展壮大,并走向国际化。  (三)粤港澳大湾区规划助力香港绿债市场发展  2019年2月国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》中提到,将发挥香港在金融领域的带动作用,打造“一带一路”建设的投融资平台,支持香港打造大湾区绿色金融中心,同时推进深港金融市场互联互通。此前,2018年3月发布的《国家发展和改革委员会与香港特别行政区政府关于支持香港全面参与和助力“一带一路”建设的安排》中就已指出,要推动基于香港平台发展绿色债券市场,支持符合条件的中资机构为“一带一路”建设相关的绿色项目在香港平台发债集资;推动建立国际认可的绿色债券认证机构。利用香港的专业优势,提供有关环境影响评估、绿色建筑和污染防控等方面的技术及服务。在粤港澳大湾区规划及“一带一路”建设背景下,香港绿色债券市场有望进一步发展成为具有国际影响力的绿色金融中心。  三、香港发展绿色债券市场的政策建议  (一)把握国家战略定位,提升香港绿债市场国际影响力  绿色金融是国家推动粤港澳大湾区和“一带一路”经济发展和区域合作的重要内容。香港政府作为连接内地和海外的重要枢纽之一,在助力“一带一路”的同时应抓住机会,扩大绿色债券市场的规模。在与内地债券市场建立良好互通关系的基础上,可以吸引更多的海外投资,提高香港绿色债券市场国际影响力。  (二)发挥交易所优势,设立专门的绿色债券板块  香港联交所报告指出[6],2015年开始,全球不少证券交易所已专设绿色债券上市板块,用来披露绿色债券相关信息。因此,香港联交所也可设立专门的绿色债券板块,包括提供香港及内地完备的绿色债券名单、建立发行人和投资人之间的双向信息披露平台以及外部评审与事后汇报等相关信息。这样有助于增强市场透明度,吸引更多的绿色投资人,尤其是国际投资人,将香港打造成为国际绿色金融中心。  (三)吸引境内外机构,创新绿色债券相关产品  首先,展开绿色债券指数的研发和创新。绿色债券指数的研发可以多角度反映绿色债券的市场走势,给投资者提供多元化业绩比较基准和投资标的。香港绿色债券市场可以通过发布绿色债券指数来提升香港绿色债券市场的影响力,吸引海外和内地投资者参与香港绿色金融体系建设。其次,推动绿色资产证券化发展。如今内地绿色债券市场已涌现出许多绿色债券领域的创新产品,如绿色资产担保债券、绿色资产支持证券等。香港绿色债券市场也可借鉴内地经验进行产品创新,从项目本身特点出发,设计并开发适合绿色项目融资需求的绿色金融产品。  (四)鼓励充分竞争,培育绿色债券认证机构  第三方认证是绿色债券发行的一个重要环节,因此提高第三方认证标准,打造国际影响力的第三方认证机构,对于助推香港绿色债券市场发展意义重大。  首先,建立统一的绿色金融认证标准体系。香港品质保证局已于2018年1月推出香港绿色金融认证计划,该计划参考国际标准为绿色金融发行人提供第三方合规评估,提高了香港绿色金融的公信力和国际权威性。未来,可以通过规范绿色认证流程以及打造具有国际影响力的第三方认证机构等举措,吸引全球更多市场主体在香港发行绿色债券,扩大香港绿债规模和国际影响力。  其次,培育更多市场机构参与认证工作。目前香港仅香港品质保证局一家第三方认证机构,难以满足绿债市场迅猛发展的要求。截至2019年2月27日,香港品质保证局披露的绿色金融认证计划认证名单中仅12家机构。因此,香港政府需培育更多的第三方认证机构,以扩大香港绿色债券认证范围,助力香港绿色债券市场发展。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民  [美国前商务部部长:5G应该是企业之间的竞争,而非国与国的对立]27日,美国前商务部部长古铁雷斯#博鳌亚洲论坛#上表示,5G技术的发展应该是企业与企业之间的竞争,如果把技术的发展当成不同国家政府之间的对立,这种想法是毫无依据的。古铁雷斯表示,无论是国有企业还是民营企业,技术的发展最终应由企业来推进。 责任编辑:余鹏飞万博Manbetx客户端2.0  原标题:英国查尔斯王子古巴理发店乘凉拒绝理发:剪一点点也不行  25日,英国王储查尔斯王子走进古巴哈瓦那老城一家理发店乘凉,直言户外“太热了”。当被邀请坐下时,查尔斯王子立马表示:“我不需要剪头发。”他拒绝了理发师的提议,“剪一点点也不行”。此次英国王储查尔斯王子夫妇出访,是1959年古巴革命以来,英国王室成员首次正式访问古巴。责任编辑:闫宏亮

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